جانسون و جانسون برای M&A عجله نمی کند

جانسون و جانسون،

JNJ -0.80٪

که در روز سه‌شنبه سود سه‌ماهه سوم را گزارش کرد که از انتظارات تحلیل‌گران سبقت گرفت و در عین حال محدوده راهنمای فروش تمام سال خود را کاهش داد، از این قاعده مستثنی نیست. پرفروش ترین داروی ایمونولوژی Stelara که بیش از 7 میلیارد دلار در 9 ماه اول سال به ارمغان آورده است، قرار است در سال آینده حفاظت از حق ثبت اختراع را از دست بدهد. و مانند سایر شرکت های بزرگ داروسازی، J&J نیز بسیار ثروتمند است و حدود 34 میلیارد دلار در دست دارد. این امر از نظر تئوری باید شرکت را تحت فشار قرار دهد تا با Pfizer Inc. و Bristol-Myers Squibb BMY -0.84٪

انجام معاملات قابل توجهی در این سال و مرک نیز به یکی از آنها توجه کرده است.

اگرچه به نظر می رسد J&J با فوریت کمتری حرکت می کند. این شرکت هنوز هم تمرکز زیادی بر روی اجرای یک بخش مورد انتظار برای مصرف کنندگان خود دارد که اخیراً Kenvue نام دارد و باندهای چسب زخم و داروهای Tylenol را می فروشد. این شرکت این حرکت را در اواخر سال 2021 اعلام کرد و انتظار دارد که در سال 2023 تکمیل شود. اخیراً رئیس فعلی بخش سلامت مصرف کننده خود، تیبو مونگون، را به عنوان رهبری سازمان جدید معرفی کرده است.

سپس این سوال مطرح می شود که خواکین دواتو، مدیر اجرایی جدید می خواهد با این همه پول نقد چه کند. دواتو متعهد شده است که به دنبال فرصت‌های M&A باشد، اما عدم پیشرفت در این زمینه، برخی از وال استریت را در مورد احساس فوریت شرکت متعجب کرده است.

طی یک تماس تحلیلی در روز سه شنبه، لری بیگلسن، تحلیلگر ولز فارگو، پرسید که چرا علیرغم صحبت در مورد “گام های جسورانه تر”، “تا کنون در سال 2022 M&A بیشتری از J&J ندیده ایم؟” مدیر مالی جوزف وولک پاسخ داد که اولویت‌های شرکت تغییر نکرده است و ما حتی کمی خوش‌بین‌تر و مشتاق‌تر برای انجام کاری هستیم. اما او اضافه کرد که این شرکت “نیازی نیست از روی ناامیدی کاری انجام دهد” و خاطرنشان کرد که بسیاری از فروشندگان بالقوه هنوز “به بالاترین قیمت های 52 هفته ای یا تاریخ خود ادامه می دهند.”

برای سال ها، تحلیلگران از جمله آقای. بیگلسن استدلال کرده است که Boston Scientific یا Edwards Lifesciences می‌توانند برای واحد تجهیزات پزشکی J&J مناسب باشند، زیرا معامله با هر یک از این شرکت‌ها به J&J سهم بیشتری از زمینه قلب و عروق می‌دهد. ویل سووش، یک استراتژیست مراقبت های بهداشتی در Jefferies، می گوید: میراث دواتو با این موضوع مشخص می‌شود که آیا او می‌تواند یک کسب‌وکار تجهیزات پزشکی ایجاد کند تا با تجارت دارویی غول‌پیکر، معروف به یانسن، مطابقت داشته باشد.

“بیشتر سرمایه گذاران بر این باورند که در نهایت یک خرید بزرگ medtech اتفاق خواهد افتاد.” سووش افزود.

اما Sevush خاطرنشان کرد که با توجه به اینکه چنین معامله ای چقدر تحول آفرین خواهد بود – هر دو هدف بالقوه دارای ارزش بازار بیش از 50 میلیارد دلار هستند – مدیریت در هیچ کاری عجله نمی کند، به ویژه با توجه به تمرکز بر پایان دادن به جدایی Kenvue.

یکی از دلایلی که J&J می تواند آهسته حرکت کند این است که رشد ارگانیک را از طریق مشارکت های خوب انجام می دهد، مانند قرارداد صدور مجوز با Legend Biotech در سال 2017 که به آن سلول درمانی تازه تأیید شده Carvykti را داد، که احتمالاً یک موفقیت بزرگ است. خریدهای گذشته نیز همچنان باعث رشد می شوند. این شرکت روز سه شنبه تصریح کرد که فکر می کند می تواند تجارت دارویی خود را تا سال 2025 از 52 میلیارد دلار در سال 2021 به 60 میلیارد دلار در سال افزایش دهد، حتی بدون هیچ گونه M&A و علیرغم اینکه داروی پرفروش خود با رقابت ژنریک مواجه است. در همین حال، واحد MedTech این شرکت در سه ماهه سوم 6.78 میلیارد دلار فروش داشت که 2.1 درصد نسبت به سال قبل افزایش داشت زیرا مردم در سراسر جهان به انجام کارهایی مانند جراحی لگن و زانو بازگشتند.

وال استریت معاملات بزرگ را دوست دارد، اما می دانید که آنها در مورد کند و پیوسته بودن چه می گویند.

به دیوید وینر در [email protected] بنویسید